Cuadernos de Urania: Wim Grommen: El Dow Jones es la mayor estafa Piramidal

Wim Grommen, como en otras ocasiones, nos envía desde Holanda este gran artículo, que todos deberían leer.

Hemos llevado a cabo su traducción al español, con el objeto de difundir los trabajos de este brillante y valiente autor.

El
índice Dow Jones es la mayor estafa piramidal

¡Cuidado:
El rendimiento del Dow 30 está siendo manipulado!

Por:
Wim Grommen (con Lorimer Wilson)

El índice Dow Jones
Industrial Average (DJIA) – el índice bursatil más antiguo en los Estados Unidos – y el más
influyente en el mundo, se compone de 30 empresas y tiene una historia muy
interesante y preocupante con respecto a sus inicios, transformación y
desarrollo estructural cumpliendo toda las condiciones de lo que comúnmente se
conoce como pirámide o estafa piramidal.

El índice Dow fue
publicado por primera vez en 1896, se fundó inicialmente con 12 compañías y fue un índice basado en el promedio simple de precios, en el que el valor total de la suma de las acciones
de los 12 componentes era simplemente dividido entre 12. Como tal las
acciones con precios más altos tenían mayor ponderación sobre el desplazamiento en el valor del índice en su conjunto. En 1916 el Dow 12 se convirtió en el Dow
20, cuatro empresas, de las 12 originales, fueron eliminadas y doce nuevas
empresas se agregaron. En octubre de 1928 el Dow 20 se convirtió en el Dow 30
pero entonces el cálculo del índice fue modificado de forma que la suma del valor de las
acciones de las 30 compañías que lo componían fue dividido por lo que se conoce como el
Divisor de Dow.

Solamente incluyeron el
Divisor Dow, esto puede parecer algo sin importancia – y se continua haciendo.-- ¿Por
qué? Porque cada vez que el número de empresas de una determinada etapa específica
cambia, resulta imposible hacer una comparación válida entre el nuevo y el viejo
valor del índice.. Es como comparar el sabor de un cóctel de frutas con otro constituido
por un número y clase de frutas diferente, sus sabores son distintos sea cual sea la comparación que establezcamos–. Déjenme
explicarles lo anterior ya que se relaciona con el Dow.

Las empresas pasan por 5
fases de transición

Por un lado, en términos
generales, las empresas que salen del índice están en fase de transición, estabilización o degeneración de las cuales existen cinco tipos, a saber:

1. La fase de desarrollo
previo en la que la situación actual no cambia visiblemente.

2. La fase de despegue
en la que inicia el proceso de cambio debido a cambios en el sistema.

3. La aceleración
gradual de los cambios que estructuralmente son visibles – sociales, culturales,
económicos, ecológicos, institucionales – y se influencian mutuamente.

4. La fase de estabilización
en la que se ralentiza la velocidad del cambio sociológico y una nueva dinámica
se alcanza a través del aprendizaje.

5. La fase de
degeneración en la cual los costos de producción aumentan debido a la sobrecapacidad,
conducente finalmente a que la compañía retira su producción del
mercado.

El índice Dow es un
esquema en pirámide

Por otro lado, las
empresas en fase de despegue o aceleración se agregan al índice. Esto aumenta enormemente las probabilidades de que el índice continue siempre al alza en lugar de
disminuir. De hecho, en realidad la manera en la cual el índice Dow se mantiene toma la forma de un esquema piramidal. Todo va bien mientras se agreguen las
empresas que se encuentren en su fase de despegue o aceleración, en lugar de que lo hagan las compañías que estén en la fase de estabilización o degeneración.

La Falsa apreciación del
Dow explicada

El primero de Octubre de
1928, cuando el Dow se amplió eligiendo a 30 compañías, la fórmula de cálculo
para el índice fue sustituida, para tener en cuenta el hecho de que las acciones
de las empresas del índice se dividian en ocasiones. Se determinó que, para
permitir que el valor del índice permaneciese constante, la suma total de los
valores de las 30 empresas constituyentes se dividiría por 16,67 (el
llamado Divisor Dow) en comparación con el anterior 30.

El primero de Octubre de
1928 el valor de la suma de las acciones de los 30 componentes del Dow 30 fue
$3.984 que luego fue dividido por 16,67 en lugar de por 30, generando un valor
del índice de 239 (3984 dividido por 16,67) en lugar de 132.8 (3984 dividido
por 30) representando un incremento del Índice del 80% durante la noche!! Esta forma de proceder tuvo el efecto de primar de forma dramática el cambio absoluto del precio en dólares de esas acciones.

En septiembre de 1929 el
divisor de Dow se ajustó de nuevo. Esta vez se redujo aún más hasta 10,47
con el fin de facilitar la contabilidad en los cambios ocasionados por la supresión y
adición de las nuevas empresas constituyentes. En efecto, el primero de octubre de
1928, el valor del índice aumentó de 1928 a 380.5 desde los 132.8 originales con
un aumento del papel de 186.5%!!!!!! Desde septiembre de 1929 en adelante (al
menos por un tiempo) este "ajuste" tuvo el efecto – lo repito – de dar mucha más relevancia al precio absoluto de cambio en dólares de esas acciones.

¿Cómo contribuyó el
Divisor Dow al desplome de 1929?

Desde el análisis/explicación
anterior resulta evidente que los artificiales "ajustes" en el Divisor de
Dow (unidos a la adición/eliminación de empresas que estaban en según qué
fases de transición) fueron los mayores responsables del aumento espectacular que experimentaron los
niveles del Dow, una escalada que tuvo lugar entre 1920 y el mes de octubre de 1929, seguido por el desplome dramático
del Dow 30 desde ese momento hasta 1932, todo ello a pesar de cuáles eran las condiciones
económicas de la época.

Se revela un aumento
exponencial en el Dow 30

Los años 80 y 90 vieron
una continuación del socavamiento del verdadero valor del Dow 30. Sí – usted ha
adivinado correctamente – los "ajustes" en el Divisor Dow se mantuvieron
y como el conjunto de los componentes del Dow habían cambiado con los años (casi todos) y muchas acciones se dividieron, el Divisor Dow cambiaba. En 1985 era 1.116 y hoy es sólo 0.132129493. De hecho, un mínimo aumento de tan sólo $1 en el valor de las acciones de los 30 componentes, hoy resultan en realidad 8,446 puntos más de subida del índice que en 1985 (1.116 dividido por 0.132129493). Si no
hubiese sido por esta dramática disminución en el valor del índice del Divisor Dow
el 3 de Noviembre de 2010 el valor del Dow 30 hubiese sido 12.215 (suma total
de los precios actuales de las 30 acciones constitutivas originales $1481,85 dividido
por 0.132129493), sería 1327.82 ($1481,85 dividido por 1.116) en términos
de 1985. Si estuviésemos utilizando todavía la fórmula original del Dow 30
sería 49.395 ($1481,85 dividido por 30).

Las preguntas cruciales
hoy en día son:

1. ¿La economía
subyacente actual es lo suficientemente fuerte para mantener el Dow 30 en su
nivel actual?

2. ¿Los 30 componentes
del Dow permanecen sólidos o evolucionan en las fases de estabilización y
degeneración?

3. ¿Habrá suficientes
nuevas empresas para actuar como " nuevos elevadores" del Dow?

4. ¿Cuándo cambiará el Divisor
Dow – otra vez?

El Dow 30 es la mayor estafa piramidal

Hago un llamamiento a la
comunidad financiera para que vuelva su mirada crítica sobre el Divisor de Dow.
Si se sigue el esquema actual los inversores seguirán siendo engañados con cada nueva transición
de una fase a otra y la mayor de todas las estafas Pirámidales tendrá
importantes consecuencias financieras para cada inversor.

Una versión de este
artículo, titulado "Beurskrach 1929, mysterie ontrafeld?", fue
publicado por primera vez en holandés en la edición de enero de 2010 de la
revista "Technische en Kwantitatieve Analyse" que es una publicación
mensual de Beleggers Belangen (inversiones reales) en los países bajos y en
varios sitios incluido: Beurskrach
1929 mysterie ontrafeld? op Historiek.net

Wim Grommen es un colaborador invitado

http:/www.FinancialArticleSummariesToday.com,
"Un sitio/espectáculo para los ojos irritados y mentes inquisitivas",
y www.munKNEE.com,
"Es por dinero" de los cuales Lorimer Wilson es el editor.